О, это напомнило мне, что надо пойти проверить мои индикаторы...
June 01, 2009
Трейдер и индикатор беременности: трейдерские карикатуры, Май 2, 2009
О, это напомнило мне, что надо пойти проверить мои индикаторы...
May 31, 2009
Employment Situation: Положение на рынке труда - важнейший из экономических индикаторов рынка
Краткие сведения об индикаторе:
Реакция Рынка: Очень Высокая
Краткая характеристика: Самый ожидаемый из всех экономических индикаторов о состоянии экономики США
Релиз новостей в интернете: http://stats.bls.gov/news.release/empsit.toc.htm
Время выхода: 8:30 утра (ET) - первая пятница каждого месяца и данные выходят о предидущем месяце
Частота выхода: ежемесячно
Ревизии: Могут быть и значительными, и как правило захватывают два месяца до рассматриваемого периода
Итак, почему именно этот индикатор способен вершить чудо, обращая ралли в падения и наборот, и способен вызвать сильную волатильность как на валютных рынках, так и на рынках акций? Начнем с того, что индикатор выходит очень свежим, и характеризует совсем новые данный - ведь данные за прошлый месяц уже доступны на следующей неделе. Во вторых, если вы посмотрите выше указанную ссылку то увидите, что данный отчет это далеко не просто цифра о том, сколько рабочих мест было создано или потеряно в США за тот или иной месяц. Там и разделение на группы по возрасту, рассовой принадлежности и др - это целый экскурс в бытие современной США. Там же и информация о том, сколько в среднем у каждого почасовая оплата работы, падает ли она или растет, здесь же и данные о продолжительности трудовой недели. Это до боли просто - если Джон Смит зарабатывает все больше и больше он и тратит больше - это отражается в затратах потребителей чтор в конце концов и стоит в основе роста или сокращения ВВП. А если Джона уволили, то он тратит меньше, кофе покупать в Starbucks уже не идет и новые джинсы тоже ему не к чему - вот и страдает сначала Джон, потом бизнес что на нем живет а потом и вся страна в целом. Вдумайтесь - расходы домохозяйств в США - это 2/3 общего экономического роста этой страны.
Рассмотрим важнейшие компоненты данного отчета.
Household Survey - Обследование домашних хозяйств
Иногда задумывались о том откуда вообще эти данные - что там 7.6 % или меньше уровень безработицы в США в том или ином месяце? Обрадую я вас или нет, но это опрос. Опрос с большой выборкой респондентов - 60000 домов но это только опрос. Например, когда клерки из департамента труда звонят по данному опросу они спрашивают - работаете ли вы? Полное время или частично? Если частично, это потому что вы не можете найти работу на весь день? Какой момент времени вы частично заняты и как долгр вы ищете работу?
Сам департамент труда у себя на сайте говорит, что респонсивность домохозяйств очень высока - 95 % из всех на вопросы отвечают. Все эти звонки обрушиваются на голову Джонов Смитов в 12-й день месяца или пару дней позже. Вот и потом эти данные обрабатывают и получают процентуальное значение уровня безработицы.
Вопрос более сложный не в том, как определить у кого нет работы, а в том, кого считать потенциальной рабочей силой - от этого и процент ведь будет совершенно другой. В США в это число не входят военнослужащие так как они ведь работают и защищают отечество от врага и охраняют демократию в других странах тоже. Но вот после этого уже те дефиниции что есть на сайте у департамента труда начинают иметь юридически подобную трактовку - т.е расплывчито и не четко.
Странно, но в США рабочей силой считаются те, кто активно ищут работу. Что значит ищут работы и при этом активно? За последние несколько недель индивидум, который подходит под определение рабочая сила должен был проявить активность в поиске работы. И вот здесь и кроется самое интересное - если человек в США 7 месяцев бегал и искал работу, а потом ее и не нашел - и за последние пару недель плюнул на все и перестал искать - его в проценте безработных перестанут отображать! Вот вам и точность индикатора...
Надо сказать, что они не скрывают вот такие души, без определения, но и спрятаны эти данные очень очень глубоко в отчете - они их называют "discouraged workers".
Интересно также посмотреть разбитие данных по этническим группам, возрасту или например семейному положению. Самый большой процент там обычно среди тинейджеров, потом идут черные братья, испаноговорящие и только потом белые. Самый низкий уровень безработных в США знаете у кого? У женатых белых мужчин. Неудивительно... Что хочется сказать, так это то? что мне не верится в точность этих данных, и то что все по телефону вот так вот и выкладывают все как есть. Ну подумайте, скажет ли черный дядя, промышляющий креком в Гарлеме, что он безработный? Я думаю что он скажет что он консультант, тренер или что то в этом роде. На самом деле мне кажется безработица в США куда выше оффициальных чисел.
Establishment Survey - Non Farm Payrolls - Обследование предприятий на предмет роста или сокращения рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны.
Это многими оценивается как более четкая мера рынка труда чем опрос домохозяйств, и небезпочвенно. Выше упомнянутое бюро по статистике при департаменте труда в США находится в постоянном контакте с 400,000 компаниями и разными государственными агентурами. Это - почти 40 миллионов рабочих или более чем 45 % всей несельскохозяйственной отрасли страны. Информацию собирают как по телефону так и по почте. Но вот ответами дела по хуже чем с опросом домохозяйств - только 60 или 70 % от всех респондентов отвечают в срок - некоторые отвечают и за 2 месяца на эти запросы - отсюда и ревизии данных за прошлые месяцы, которые мы постоянно видим.
Давайте теперь посмотрим те таблицы из отчета по ссылке, которую мы привели выше, и дадим рекомендации куда собственно смотреть - надо перестать наконец то пережевывать ту инфу, что дают в порталах после выхода индикатора, давайте смотреть первоистиочник!
Итак, суммарная таблица - у них это Table A: http://stats.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
Суммарная таблица то и значит - там приведены итоги. Обратите внимение, что опросы домохозяйств здесь в верхней части таблицы, а в нижней результаты опроса предприятий.
Самая верхняя секция:
... говорит о суммарных измнениях тех кто занят и кто нет. Колонка справа отображает изменения за последний месяц. Важно здесь смотреть именно на тенденцию роста, а не на само последнее значение - ведь те кто занимаются индивидуальной трудовой деятельностю, в non farm payrolls опрос не попадут, поэтому рецессия, которая на данный момент в разгаре закончится тогда, когда вверх поползут эти данные - и они скорее всего будут лидирующим индикатором. Я всегда при выходе нового значения индикатора всегда смотрю вот это место в отчете. Т.е я почти уверен, что опрос домохозяйств может предсказать конец рецессии - а non farm payrolls - индикатор отстающий.
Далее смотрим разбивку по группам населения:
Надо сказать все же, что многие экономисты правы в том, что уровень безработицы мало помогает в прогнозировании ситуации в экономике в целом и сослужить хрустальным шаром для того, чтобы понять когда закончится рецессия не может - многие компании уволив всех под флагом рецессии потом года два не будут спешить нанимать обратно - пока не убедятся что уж точно рецессия ушла. Но наоборот - а может послужить хорошим индикатором - за время 1990 - 1991 рецессию уровень безработицы начал сильно расти за три месяца то того, как вниз поползли и другие индикаторы. На данный момент, когда я пишу эти строки, это мало кого волнует - нас интересует когда же мы выйдем из этой рецессии и что на это может указывать. Увы - в этом случае уровень безработицы явно остающий индикатор.
И еще - знаете ли Вы (звучит смешно, знаю...но), что если в США будет такой месяц, когда теоретически никого не уволили и не приняли на работы, то тогда рост уровня безработицы все равно будет примерно +150,000 человек? Это столько людей в США в месяц примерно становятся рабочей силой в том смысле что студенты закнчивают ВУЗы, мальчишки становятся мужчинами идт. Экономика США для того чтобы выйти хотя бы в ноль должна создать хотя бы 150000 рабочих мест в месяц.
Далее смотрим ту таблицу, что на бондовых, валютных и рынках акций обсуждают больше всего - а именно опрос компаний - non farm payrolls.
Далее очень важно следить за тем, как меняются средняя продолжительность рабочей недели:
Это хороший индикатор о том, что может быть в будущем с экономикой страны - если три месяца подряд мы увидим рост средней продолжительности рабочей недели - это позитвный знак во всем - будет расти и продуктивность, и заказы на товары длительного потребления, и скорее всего будут нанимать еще рабочих. А если значение падает - и в наше время, в рецессию, когда я пишу это - медленно, но часы в среднем падают - можно только ждать еще увольнений. Еще один важный индикатор это средняя продолжительность рабочей недели в промышленном секторе - в таблице это manufacturing. Значения ниже 41 - это рецессия - все что выше 41.5 - рост.
После ознакомления с данной суммарой таблицой обязательно посмотрите разбивку продолжительности рабочей недели по 30 секторам вот здесь:
Там тоже надо искать тренд - если видим, что какой то сектор начинает набирать рабочие часы, можно искать акции для лонга в нем!
Реакция разных рынков на значения индиктора
Бондовые рынки
Трейдеры на бондовых рынках во время экономического роста очень болезненно воспринимают рост рабочих мест - non farm payrolls, так как это для них означает рост инфляции и рост процентных ставок, что просто губит настроение бондовых трейдеров на весь день. Поэтому приготовтесь к падению бондов если рост числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны неожиданно большой. Но опять таки повторюсь - это только тогда, когда рост экономики был уже продолжительное время - во время рецессии реакция будет небольшая.
Рынки акций
Здесь наоборот - новости и росте занятости населения страны трейдеров на рынке акций делает счастливыми, и рынки акций тогда растут. Это тоже к примеру о Джоне Смите, что я привел выше - он будет тратить денег больше и это хорошо бизнесу, они заработают больше, выплатят дивиденды, курс акций вырастет - цепочку думаю вы можете выстроить сами. И наоборот - малый рост или падение non farm payrolls - негативно влияет на рынки акций.
Валютные рынки
Реакция доллара США на этот индикатор может быть грандиозной. Рост рабочих мест может означать рост процентных ставок, и доллар будет расти - и это надо понимать с точки зрения иностранных инвесторов - рост процентных ставок по доллару США делает деноминипрованные в долларах США активы США более привлекательными.
May 25, 2009
Трейдер на Титанике: Трейдерские Карикатуры - 25 мая, 2009
"Я продержусь еще только НЕМНОЖКО... Движение вниз скоро должно закончится."
May 24, 2009
Первые 5 дней в январе - индикатор роста на весь год?
Перебирая книжную полку у себя дома недвно наткнулся на интересную статистику - оказывается, что Иейл Hirsch нашел зависимость того, что если рынок за первые пять дней января растет, то тогда и весь год будет рост. А если падает, то собственно, и будет снижение. Там же приведена одна из тех трудно читаемых таблиц, которые обычно прилагают к таким иследованиям. Я таким вещам просто не неверю, извините, это антинаучно, и близко к утверждению, что после 7 раз выпадения решки на монете, выпадение орла более вероятно. И вот, я не поленился посмотреть график Доу на предмет того, а что было бы, если я залез бы в лонг после того как в первые пять дней у нас в январе рост.
Во первых давайте начнем с того, что а что если 1 день падение и 4 дня роста? Или 3 дня роста и два дня падения? что тут брать? Абсолютное значение? Или Open - Close? Видимо последнее, так как поди еще найди такой год где не только 5 дней подряд рост, так вынь да полож их еще и в первые пять дней января.
Знаете что получается если посмотреть все года с 1986 года?
Если Доу в течении первых 5 дней за год вырос, то тогда в среднем Доу вырос в течении оставшегося года в 68 % случаев а упал в 32 %
Если Доу в течении первых 5 дней за год упал, то тогда в среднем Доу падает в течении оставшегося года в 58 % случаев а растет в 42 %
Да уж г-н Хирш - чтобы получить такие результаты достаточно бросать монету на 6-й день в начале года для выбора шорта или лонга. Мне почему то кажется, что автор индикатора верит также и в существование призраков, и феномен горячей руки в баскетболе - если у того или иного игрока получилось забросить 5 из 5 - ну непременно пас надо давать именно ему!
Трейдерские Карикатуры - 24 мая, 2009
Мы очень сильно упростили наш трейдеркий терминал.
Надписи на кнопках - Купить, Продать, Просто Паника
May 23, 2009
TOP 10 Экономических индикаторов с наибольшим влиянием на рынки
Открыв любой из экономических календарей на следущую неделю и делая наметки для плана действий на следующую неделю невольно всегда сталкиваешся с мыслю - а надо ли мне их столько? И как это все отследить? К тому же ясно и то, что если один индиктор критически важен для рынка акций, то например бондовые рынки на него будут реагировать в меньшей мере и наоборот. После некоторого осмышления данной темы я пришел к мысли, что все зависит от того, насколько индикатор более точно определяет состояние экономики данной страны - мы будем использовать США для анализа данного предмета. Итак, давайте зададимся вопросом - какими же качествами должен обладать индиктор, чтобы мы могли назвать его важным и имеющим влияние на рынки?
- Точность: Ясно, что некоторые индикаторы более точны, и имеют большую вероятность того, что данные соотвсетвуют реальному положению вещей. А точность зависит от того, какова выборка данных при составлении индикатора - многие индикаторы это результат публичного опроса, и чес больше выборка тем лучше. Например Департамент Труда США, для того чтобы определить уровень потреблителькой инфляции опрашивает 23,000 разных ритейл точек, и в выборку включено более чем 80,000 разных товаров и сервисов.
- Новизна: Нас интересуют только последние новости, ведь так? А если так, то если данные за прошлый квартал, то все что мы видим это наш зевающий рот как отражение в мониторах. У вас ведь как минимум три монитора? Вот почему Non Farm Payrolls - Количество Рабочих Мест в Неселькохозяйственных отраслях экономики страны - имеет просто лавино образный эффект на все рынки без исключения - потому как выходит в первую неделю месяца - в пятницу, и данные там за прошлый месяц.
- Цикл в котором на данный момент находится экономика. Т.е. надо понимать, что если во время рецессии или сильной рецессии, в которой нам собвственно суждено жить, во время написания этих строк, никого например не волнует инфляция, так как ставки уже на нуле, пакеты стимулирования вливаются триллионами, а роста все нет. Здесь все смотрят на ВВП, и на другие индикаторы в прямую указывающие на рост. В то время как во время роста 2003 - 2007 годов, вообще мало кто читал про то, а сколько же там американцы домов то понастроили за апрель? Теперь же говорящие головы CNBC а за ними и клоны из РБК, бросаются с голубых экранов именно ими.
- Прогностическая ценность. На самом деле, это так же как и с птицами на проводах, что к морозам, или к чему там еще, уже не помню. Очень мало индикаторов с большой долей точности могут предсказать поворотные точки экономики. Индикаторы делятся на отстающие и на лидирующие.
- Степень интереса. В зависимости от того, инвестор вы, экономист, трейдер или банкир - некоторые индикаторы будут представлять для вас больший интерес чем другие. Лидеры бизнеса и MBA - их там на сколько я знаю учат смотреть продажи существующих и новых домов, что в принципе логично - купили дом, а там и до нового телевизора не далеко, а тут и мы - купи плиз. Опять таки те, кто любят носить кепку гуру, и давать интервью по телевизору - опять что то навеяло РБК - те любят лидирующие индикаторы. Это и заявки на пособие по безработице, и разрещения на строительство, и другие. Ну и наконец МЫ - те кто называют себя, трейдерами, или если хотите, инвесторами, любим те, что создают волатильность и движение. И не важно в какую сторону - это у них там не патриотично шортить голубые фишки - мы можем. Итак, для тех, кто торгует акциями важно все что связано с затратами - и бизнеса, и потребителей. Больше тратим, больше прибыль компаний, соотвественно цены на акции растут (должны ;-) ). А те, кто торгует бондами, спят и ложатся с одной лишь мыслю - о инфляции. Поэтому и читают лишь то, что с ней связано. Ну и те, кто торгуют на Форексе - они смотрят на все те экономические новости, что могут повлиять на курс доллара - например там любят говорить о инвестиционный привлекательности США - вышла новость о США хорошая - значит инвесторы из вне будут покупать деноминироанные в долларах США активы этой страны, если плохая - то наоборот. До недавнего времени кстати тихой гаваню считали йену.
Итак, учитавая все выше сказанное, давайте разделим индикаторы по важности и по мере влияния на разные рынки.
Топ 10 Индикаторов рынка акций
1 Non Farm Payrolls - Количество рабочих мест в несельскохозяйтсвенных отраслях страны
2 ISM Manufacturing Report - Промышленный опрос ISM
3 Weekly Unemployment Claims - Заявки на пособие по безработице
4 Consumer Prices - Потребительские цены
5 Retail Sales - Розничные Продажи
6 Consumer Confidence - Потребительское доверие
7 Personal Income and Spending - Уровень Личных доходов и Затрат
8 Durable Goods Order - Заказы на товары длительного потребления
9 Producer Prices - Цены Производителей
10 GDP - ВВП
Топ индикаторов бондовых рынков (облигации и.др.)
1 Non Farm Payrolls - Количество рабочих мест в несельскохозяйтсвенных отраслях страны
2 Consumer Prices - Потребительские цены
3 ISM Manufacturing Report - Промышленный опрос ISM
4 Producer Prices - Цены Производителей
5 Weekly Unemployment Claims - Заявки на пособие по безработице
6 Retail Sales - Розничные Продажи
7 Housing Starts - Число Строящеехся Домов
8 Personal Income and Spending - Уровень Личных доходов и Затрат
9 ADP National Employment Report - Отчет о рынке труда ADP
10 GDP - ВВП
Топ 10 индикаторов на валютных рынках (Форекс)
1 Non Farm Payrolls - Количество рабочих мест в несельскохозяйтсвенных отраслях страны
2 International Trade - Торговый Баланс
3 GDP - ВВП
4 Current Account - Рассчеты по текучим операциям
5 Industrial Production / Capacity Utilization - Промышленное производство и использование мощностей
6 ISM Manufacturing Report - Промышленный опрос ISM
7 Retail Sales - Розничные Продажи
8 Consumer Prices - Потребительские цены
9 Consumer Confidence - Потребительское доверие
10 Productivity and Costs - Продуктивность и себестоимость
Вот и весь необходимый минимум, что стоит брать на вооружение делая заметки для торговли на ближайшее время.
