Краткие сведения об индикаторе:
Реакция Рынка: Очень Высокая
Краткая характеристика: Самый ожидаемый из всех экономических индикаторов о состоянии экономики США
Релиз новостей в интернете: http://stats.bls.gov/news.release/empsit.toc.htm
Время выхода: 8:30 утра (ET) - первая пятница каждого месяца и данные выходят о предидущем месяце
Частота выхода: ежемесячно
Ревизии: Могут быть и значительными, и как правило захватывают два месяца до рассматриваемого периода
Итак, почему именно этот индикатор способен вершить чудо, обращая ралли в падения и наборот, и способен вызвать сильную волатильность как на валютных рынках, так и на рынках акций? Начнем с того, что индикатор выходит очень свежим, и характеризует совсем новые данный - ведь данные за прошлый месяц уже доступны на следующей неделе. Во вторых, если вы посмотрите выше указанную ссылку то увидите, что данный отчет это далеко не просто цифра о том, сколько рабочих мест было создано или потеряно в США за тот или иной месяц. Там и разделение на группы по возрасту, рассовой принадлежности и др - это целый экскурс в бытие современной США. Там же и информация о том, сколько в среднем у каждого почасовая оплата работы, падает ли она или растет, здесь же и данные о продолжительности трудовой недели. Это до боли просто - если Джон Смит зарабатывает все больше и больше он и тратит больше - это отражается в затратах потребителей чтор в конце концов и стоит в основе роста или сокращения ВВП. А если Джона уволили, то он тратит меньше, кофе покупать в Starbucks уже не идет и новые джинсы тоже ему не к чему - вот и страдает сначала Джон, потом бизнес что на нем живет а потом и вся страна в целом. Вдумайтесь - расходы домохозяйств в США - это 2/3 общего экономического роста этой страны.
Рассмотрим важнейшие компоненты данного отчета.
Household Survey - Обследование домашних хозяйств
Иногда задумывались о том откуда вообще эти данные - что там 7.6 % или меньше уровень безработицы в США в том или ином месяце? Обрадую я вас или нет, но это опрос. Опрос с большой выборкой респондентов - 60000 домов но это только опрос. Например, когда клерки из департамента труда звонят по данному опросу они спрашивают - работаете ли вы? Полное время или частично? Если частично, это потому что вы не можете найти работу на весь день? Какой момент времени вы частично заняты и как долгр вы ищете работу?
Сам департамент труда у себя на сайте говорит, что респонсивность домохозяйств очень высока - 95 % из всех на вопросы отвечают. Все эти звонки обрушиваются на голову Джонов Смитов в 12-й день месяца или пару дней позже. Вот и потом эти данные обрабатывают и получают процентуальное значение уровня безработицы.
Вопрос более сложный не в том, как определить у кого нет работы, а в том, кого считать потенциальной рабочей силой - от этого и процент ведь будет совершенно другой. В США в это число не входят военнослужащие так как они ведь работают и защищают отечество от врага и охраняют демократию в других странах тоже. Но вот после этого уже те дефиниции что есть на сайте у департамента труда начинают иметь юридически подобную трактовку - т.е расплывчито и не четко.
Странно, но в США рабочей силой считаются те, кто активно ищут работу. Что значит ищут работы и при этом активно? За последние несколько недель индивидум, который подходит под определение рабочая сила должен был проявить активность в поиске работы. И вот здесь и кроется самое интересное - если человек в США 7 месяцев бегал и искал работу, а потом ее и не нашел - и за последние пару недель плюнул на все и перестал искать - его в проценте безработных перестанут отображать! Вот вам и точность индикатора...
Надо сказать, что они не скрывают вот такие души, без определения, но и спрятаны эти данные очень очень глубоко в отчете - они их называют "discouraged workers".
Интересно также посмотреть разбитие данных по этническим группам, возрасту или например семейному положению. Самый большой процент там обычно среди тинейджеров, потом идут черные братья, испаноговорящие и только потом белые. Самый низкий уровень безработных в США знаете у кого? У женатых белых мужчин. Неудивительно... Что хочется сказать, так это то? что мне не верится в точность этих данных, и то что все по телефону вот так вот и выкладывают все как есть. Ну подумайте, скажет ли черный дядя, промышляющий креком в Гарлеме, что он безработный? Я думаю что он скажет что он консультант, тренер или что то в этом роде. На самом деле мне кажется безработица в США куда выше оффициальных чисел.
Establishment Survey - Non Farm Payrolls - Обследование предприятий на предмет роста или сокращения рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны.
Это многими оценивается как более четкая мера рынка труда чем опрос домохозяйств, и небезпочвенно. Выше упомнянутое бюро по статистике при департаменте труда в США находится в постоянном контакте с 400,000 компаниями и разными государственными агентурами. Это - почти 40 миллионов рабочих или более чем 45 % всей несельскохозяйственной отрасли страны. Информацию собирают как по телефону так и по почте. Но вот ответами дела по хуже чем с опросом домохозяйств - только 60 или 70 % от всех респондентов отвечают в срок - некоторые отвечают и за 2 месяца на эти запросы - отсюда и ревизии данных за прошлые месяцы, которые мы постоянно видим.
Давайте теперь посмотрим те таблицы из отчета по ссылке, которую мы привели выше, и дадим рекомендации куда собственно смотреть - надо перестать наконец то пережевывать ту инфу, что дают в порталах после выхода индикатора, давайте смотреть первоистиочник!
Итак, суммарная таблица - у них это Table A: http://stats.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
Суммарная таблица то и значит - там приведены итоги. Обратите внимение, что опросы домохозяйств здесь в верхней части таблицы, а в нижней результаты опроса предприятий.
Самая верхняя секция:
... говорит о суммарных измнениях тех кто занят и кто нет. Колонка справа отображает изменения за последний месяц. Важно здесь смотреть именно на тенденцию роста, а не на само последнее значение - ведь те кто занимаются индивидуальной трудовой деятельностю, в non farm payrolls опрос не попадут, поэтому рецессия, которая на данный момент в разгаре закончится тогда, когда вверх поползут эти данные - и они скорее всего будут лидирующим индикатором. Я всегда при выходе нового значения индикатора всегда смотрю вот это место в отчете. Т.е я почти уверен, что опрос домохозяйств может предсказать конец рецессии - а non farm payrolls - индикатор отстающий.
Далее смотрим разбивку по группам населения:
Надо сказать все же, что многие экономисты правы в том, что уровень безработицы мало помогает в прогнозировании ситуации в экономике в целом и сослужить хрустальным шаром для того, чтобы понять когда закончится рецессия не может - многие компании уволив всех под флагом рецессии потом года два не будут спешить нанимать обратно - пока не убедятся что уж точно рецессия ушла. Но наоборот - а может послужить хорошим индикатором - за время 1990 - 1991 рецессию уровень безработицы начал сильно расти за три месяца то того, как вниз поползли и другие индикаторы. На данный момент, когда я пишу эти строки, это мало кого волнует - нас интересует когда же мы выйдем из этой рецессии и что на это может указывать. Увы - в этом случае уровень безработицы явно остающий индикатор.
И еще - знаете ли Вы (звучит смешно, знаю...но), что если в США будет такой месяц, когда теоретически никого не уволили и не приняли на работы, то тогда рост уровня безработицы все равно будет примерно +150,000 человек? Это столько людей в США в месяц примерно становятся рабочей силой в том смысле что студенты закнчивают ВУЗы, мальчишки становятся мужчинами идт. Экономика США для того чтобы выйти хотя бы в ноль должна создать хотя бы 150000 рабочих мест в месяц.
Далее смотрим ту таблицу, что на бондовых, валютных и рынках акций обсуждают больше всего - а именно опрос компаний - non farm payrolls.
Далее очень важно следить за тем, как меняются средняя продолжительность рабочей недели:
Это хороший индикатор о том, что может быть в будущем с экономикой страны - если три месяца подряд мы увидим рост средней продолжительности рабочей недели - это позитвный знак во всем - будет расти и продуктивность, и заказы на товары длительного потребления, и скорее всего будут нанимать еще рабочих. А если значение падает - и в наше время, в рецессию, когда я пишу это - медленно, но часы в среднем падают - можно только ждать еще увольнений. Еще один важный индикатор это средняя продолжительность рабочей недели в промышленном секторе - в таблице это manufacturing. Значения ниже 41 - это рецессия - все что выше 41.5 - рост.
После ознакомления с данной суммарой таблицой обязательно посмотрите разбивку продолжительности рабочей недели по 30 секторам вот здесь:
Там тоже надо искать тренд - если видим, что какой то сектор начинает набирать рабочие часы, можно искать акции для лонга в нем!
Реакция разных рынков на значения индиктора
Бондовые рынки
Трейдеры на бондовых рынках во время экономического роста очень болезненно воспринимают рост рабочих мест - non farm payrolls, так как это для них означает рост инфляции и рост процентных ставок, что просто губит настроение бондовых трейдеров на весь день. Поэтому приготовтесь к падению бондов если рост числа рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях страны неожиданно большой. Но опять таки повторюсь - это только тогда, когда рост экономики был уже продолжительное время - во время рецессии реакция будет небольшая.
Рынки акций
Здесь наоборот - новости и росте занятости населения страны трейдеров на рынке акций делает счастливыми, и рынки акций тогда растут. Это тоже к примеру о Джоне Смите, что я привел выше - он будет тратить денег больше и это хорошо бизнесу, они заработают больше, выплатят дивиденды, курс акций вырастет - цепочку думаю вы можете выстроить сами. И наоборот - малый рост или падение non farm payrolls - негативно влияет на рынки акций.
Валютные рынки
Реакция доллара США на этот индикатор может быть грандиозной. Рост рабочих мест может означать рост процентных ставок, и доллар будет расти - и это надо понимать с точки зрения иностранных инвесторов - рост процентных ставок по доллару США делает деноминипрованные в долларах США активы США более привлекательными.
